Afin de comprendre comment ce modèle fonctionne, nous verrons d`abord comment la courbe IS, qui représente l`équilibre dans le marché des marchandises, est définie. Deuxièmement, la courbe LM, qui représente l`équilibre sur le marché monétaire. Troisièmement, la courbe BP, qui représente l`équilibre de la balance des paiements. Enfin, nous analyserons comment l`équilibre est atteint. Une critique importante du modèle est que l`hypothèse d`une mobilité de capital parfaite pourrait être extrême. Mundell (1963) connaissait bien cette limitation et reconnaissait que l`hypothèse ne devait pas être prise littéralement. Dans le modèle Mundell-Fleming, on suppose que les niveaux de prix à la maison et à l`étranger demeurent fixes. Il n`y a donc pas de différence entre le taux de change réel et le taux de change nominal. Nous illustrons maintenant l`équation de l`équilibre du marché des marchandises dans la Fig. 12,1. Le principal message du modèle Mundell-Fleming est que l`effet de toute politique économique (budgétaire, monétaire ou commerciale) dépend du système de taux de change du pays considéré, c`est-à-dire si le pays suit un taux de change fixe ou flottant Système.

Le tableau 12,1 récapitule les effets de trois politiques différentes dans le modèle Mundell-Fleming. Fleming, J. Marcus. 1962. politiques financières intérieures sous les taux de change fixes et sous-flottants. Documents du Fonds monétaire international 9:369 – 379 après que les équations ultérieures sont substituées dans les trois premières équations ci-dessus, on a un système de trois équations dans trois inconnues, dont deux sont le PIB et le taux d`intérêt intérieur. Sous des taux de change flexibles, le taux de change est la troisième variable endogène tandis que le BoP est égal à zéro. En revanche, les taux de change fixes e sont exogènes et l`excédent de la balance des paiements est déterminé par le modèle.

Il convient de noter que certains des résultats de ce modèle diffèrent de ceux du modèle IS-LM en raison de l`hypothèse de l`économie ouverte. Les résultats d`une grande économie ouverte, d`autre part, peuvent être cohérents avec ceux prévus par le modèle IS-LM. La raison en est qu`une grande économie ouverte a les caractéristiques d`un autarcie et d`une petite économie ouverte. En particulier, il ne peut pas faire face à une mobilité de capital parfaite, ce qui permet aux mesures de politique interne d`influer sur le taux d`intérêt intérieur, et elle peut être en mesure de stériliser les changements induits par la balance des paiements dans la masse monétaire (comme indiqué ci-dessus). Le modèle Mundell-Fleming est basé sur les équations suivantes. La figure 2. L`état d`équilibre dans le secteur externe: le calendrier BB. En particulier, le barème BB est horizontal, avec une interception égale au taux d`intérêt étranger: même un différentiel infinitésimal entre les taux d`intérêt nationaux et étrangers, étant donné une substituabilité parfaite et des restrictions zéro aux mouvements de capitaux, serait en effet induire un flux de capitaux infini à travers la frontière.

Par conséquent, l`équilibre dans le secteur externe exige i = i *. L`équilibre général est atteint lorsque tous les marchés sont clairs en même temps. Dans le contexte de la MFM, cela nécessite un triple de la production, des intérêts et des taux de change auxquels toutes les conditions d`équilibre (équations 7, 9 et 11) sont remplies. D`un point de vue graphique, cela nécessite l`intersection des planifications IS, LM et BB en un seul endroit: figure 3. Équilibre général dans le modèle Mundell-Fleming. D`un point de vue analytique, la solution au modèle dépend du régime de taux de change spécifique. Avec des taux de change flexibles, le système peut être résolu de manière récursive: l`équilibre dans le secteur extérieur détermine le taux d`intérêt intérieur (i = i *, et donc la position de la courbe BB), l`équilibre sur le marché monétaire détermine le niveau de sortie Y °, compte tenu le taux d`intérêt intérieur d`équilibre (à partir de l`intersection de LM et BB), et enfin l`équilibre sur le marché des marchandises, compte tenu des niveaux de production et de taux d`intérêt trouvés précédemment, implique le niveau d`équilibre du taux de change (et donc la position de l`horaire IS qui assure une intersection unique entre les courbes BB, IS et LM).